Сейчас в следующем году доступ к некоторым вкладывательным инструментам неквалифицированные инвесторы сумеют получить, только сдав экзамен. О чем нас станут спрашивать и будет ли сие бесплатно, рассказывает член властвования — управляющий директор по фондовому рынку Московской биржи Анна КУЗНЕЦОВА.

— Дружны ли вы с классификацией трейдеров, предложенной ЦБ в концепции регулирования брокерской деятельности?

— В глобальный практике есть разные плутня к доступу клиентов к инвестиционным провиантам. Я больше всего верю в народнохозяйственный подход. Квалификация инвесторов и в связи от нее доступ к разным приборам есть во многих государствах. Например, в Европе минимальный мера для еврооблигаций — 100 тыщ долларов. Если у инвестора есть данная сумма и он готов вложиться в один инструмент, он возможно это сделать. А если у человека 100 тыщ — это все его накопления, то он сильно поразмыслит, что такое еврооблигация, что он с ней полно делать дальше. Квалификация трейдеров есть и в Европе, и в Америке, и в Великобритании, и в Китае.

У нас квалификация трейдеров существует уже больше 10 парение, периодически подходы пересматриваются. Однако после количеству доступных инструментов известные и неквалифицированные инвесторы сейчас никак не сильно отличаются. Поэтому ни у покупателей, ни у брокера нет мотивировки проводить переквалификацию. На бирже 5% нынешных клиентских счетов помечены будто квалифицированные. Периодически необходимо провождать ревизию. И то, что База России за это взялся, хорошо.

Без того, сейчас неквалифицированному трейдеру доступно достаточно много рискованных приборов, например форекс или микрофинансирование. Я никак не уверена, что люди осознанно принимают кредиты под 1% в сутки и отдают себе отчет, будто и сколько они будут возвращать.

Цитата

— Но так как новая квалификация эту делему не решит?

— Насколько я разумею, Банк России планирует стандартизировать подход во всех секторах, все инструменты будут процежены.

Все имеют разное отношение к риску. К примеру, один инвестор может вероятно все про все приборы, но не готов дерзать и его устраивает 8—10-процентная доходность. Оттого ему подойдут облигации. Другой вкладчик готов рисковать и хочет приобрести 30-процентную доходность, ему нужно поднимать другой портфель. Помимо квалификации, необходимо выяснить у наиболее клиента, зачем он вложит, какую ожидает доходность, к какой-никакому риску готов. Сейчас отдельные соучастники рынка проводят тесты в наличие знаний у частных трейдеров, НАУФОР работает над эталонами риск-профилирования, но покуда это делается добровольно, и четкого регулирования пока нет.

— Условно говоря, экий продукт клиент попросит, подобный ему и продадут?

— Да, и и больше — могут продать этот, который брокеру сегодня может показаться на первый взгляд маржинальным.

— Неквалифицированные инвесторы станут сдавать экзамены, если захочут работать с тем или другим инструментом. Кто занимается разработкой экзаменов и разработкой интерфейсов, привлекаются единица к этому профессиональные участники рынка (брокеры, управляющие)?

— Мы видим в этом общую задачку для индустрии и активно включились к данному процессу. Мы сейчас разработали первый подход вместе с брокерами, в соседнее время будем обсуждать ИТ-зодчество.

— Это будет какой-ведь унифицированный тест по любому инструменту?

— В наших ожиданиях сие будет единый тест после четырем направлениям: маржинальная бизнес, ценные бумаги, квалифицированные биржей будто более рискованные, срочный рынок и получение статуса «квалифицированный инвестор» с наименьшими требованиями по объему активов (1,4 млн рублей).

Планируется создать огромную базу вопросов, которая полно периодически пересматриваться, допустим, раз в луна. Анализировать вопросы, на коие никто не ответил либо большинство ответили с ошибкой: точно ли они сформулированы.

Подразумевается, что все типы исследований будут проводиться онлайн. Склад сможет подтвердить факт прохождения теста будто брокеру, обслуживающему клиента, да и самому клиенту.

— Для покупателя экзамен будет бесплатным?

— Сие вопрос дискуссионный. Можно совершить первый тест, например, безвозмездным, а последующие — платными. Решение покуда не принято, варианты обсуждаются.

— Как сложным будет тест для этих, кто вообще ничего никак не знает и только собирается завернуть на фондовый рынок?

— Тем вот, кто ничего не ведает, в частности, что такое дорогая бумага, имеет смысл вначале пообщаться со своим брокером, приобрести необходимую информацию, попробовать взять акции ведущих российских сопровождений или облигации федерального ссуды. А уже потом проходить испытание и получать доступ к более непростым инструментам.

— Биржа будет готовить какой-никакие-то обучающие материалы к исследованиям?

— Нет, никакой привязки к нашему учебе не будет, но в Школе Столичной биржи мы покрываем великое количество тем, и любой желающий возможно получить эту информацию. Я не являемся лицензированным образовательным учреждением и никак не проводим обучение, чтобы отдать этот тест. Обучение, что проводит Московская биржа в рамках Школы Столичной биржи, направлено на разъяснение и углубление продуктов, торгующихся на нашей бирже. В исследованиях не будет вопросов, спрашивающих, например, определения, что таковое маржинальная торговля в соответствии с регулированием. Главное — постижение свойств инструментов и рисков.

— Будто выяснить, что человек разумеет, о чем идет речь?

— Станут три типа вопросов: простые, обычные и сложные. Скорее всего, непростые не потребуют наличия особого научного калькулятора, но все-действительно придется что-то подсчитать. Например, сколько можно посеять, если купить такую-ведь бумагу с заданным «плечом», а ее цена свалится на 10%.

Цитата

— На вашинский взгляд, поможет ли деление инвесторов, которое ЦБ задумал, привлечь больше людей в фондовый рынок? Сколько людишек захотят сдавать эти испытания?

— Здесь вопрос не в этом, сколько это позволит завлечь людей, а в том, что сие повысит доверие людей к приборам фондового рынка. А с точки зрения привлечения, живо, работают другие механизмы. Кадр готовы инвестировать, хотят брать доход, и биржевые продукты для данного — хорошая возможность. Публичные фирмы достаточно прозрачны, они раскрывают о себя много информации (по сопоставлению с краудфандингом, например). Тарифы биржи после публичным продуктам достаточно низкие, у многочисленных инструментов хорошие перспективы после доходности.

Большое количество трейдеров ведет себя рационально и в связи от макроэкономической ситуации выбирают эти или иные инструменты. Конечно, население реагирует на реноме тех или иных приборов. На поведение инвесторов влияет факт знаний и опыта. В последнее время я много усилий тратим в работу с частным инвестором — сие и конкурсы «Лучший частный инвестор», и Invest Trial. В рамках Школы Столичной биржи в 2016 году ыбло проведено более 400 вебинаров, коие посетили более 10 тыщ человек. Совместно с ведущими брокерами я в 2016 году провели 259 семинаров, коие посетили почти 14 тыщ физических лиц в 45 городах Рф.

— По тем же персональным инвестиционным счетам динамика хорошая. Открыто более 210 тысяч счетов, но все равно сие далеко от количества депозитов, к примеру.

— ИИС появились в 2015 году, и тогда брокеров, которые предоставляли данную услугу, можно было подсчитать по пальцам одной пакши. Сейчас их больше 100. Промышленности нужно время. В частности, нужно ыбло дождаться, когда люди приобретут первые налоговые вычеты после этим счетам. В прошлом году 8,5 тыщи владельцев ИИС получили вычет (за 2015 год) в общую сумму 2,5 млрд рублей. Получается, что посредственный размер ИИС тех, который обратился за вычетом, собрал 294 тысячи рублей. Людишкам нужно было убедиться, что данный механизм работает.

Теперь нужен еще один опыт — когда пройдет три года, и эти, кто не определились, какой-никаким типом вычета они хотят воспользоваться, данный выбор сделают: либо в взнос, либо на доход.

Я проводили исследование по ИИС, заключающееся из трех частей: проверили, во что инвестируют покупатели, использовали аналитику Google, чтобы собрать портрет владельца ИИС, и обзвонили покупателей с опытом на рынке, чтобы испытать, как они относятся к продукту. Изо всех опрошенных клиентов вычет в взнос предпочли 30%, в доход — 25%. Остальные покуда не определились.

— Какие приборы клиенты покупают на ИИС?

— В текстуре портфеля в первую очередь сие акции, на их долю в конец 2016 года довелось 50,8%, на долю госбумаг — 27,6%, в корпоративные облигации — 19,9%, в ETF — 1,7%. Инвестор хочет приобрести достаточно высокую доходность, выбирая акции.

Еще интересно действие: низкая активность (меньше пяти сделок в луна) по 53% счетов, посредственная (5—50 сделок) — по 38%, высокая (более пяти сделок в месяц) — после 9%.

— Это те, кто самочки управляют ИИС?

— Да, таковых большинство — в 2016 году 75% владельцев счетов выбрали управлять самостоятельно. ИИС есть уже два года, кадр начинают ориентироваться. Наш опрос представить, что большинство людей думают, что они разбираются в денежном рынке, через полгода.

Еще один изящный момент из общения с профессиональными соучастниками — не все знают о возможности открытия ИИС. Наикрупнейшие брокеры говорят, что когда к ним приходят клиенты, два изо десяти знают про ИИС. А сие те, кто уже наступил открывать брокерский счет. 31% опрошенных нами трейдеров об ИИС узнали изо Интернета, 43% — из рекламы брокера, 16% — от известных. К сожалению, на долю биржи довелось только 4%. Хотя в прошлом году я провели 259 семинаров в 45 городах, в них взяли участие почти 14 тыщ человек. Недостаток информации есть, нужно продвигать и данный, и другие инвестиционные продукты.

— Будто продвигать? Как мотивировать эти же банки продавать ИИС?

— Думаю, что в 2015 году их нельзя ыбло мотивировать, потому что ставки после депозитам были интересные и достаточно высокие. В таковых условиях никакие инвестиционные продукты основной массе клиентов не были занимательны.

Сейчас, когда по денежным депозитам ставки 1% либо меньше, по рублевым — также стремительно падают, инвесторы инициируют искать другие варианты. В нашем изыскании мы спрашивали о целевой доходности. Занимательно, что 36% ответили — 10%, доходность в 10—20% ожидают 35% опрошенных, более 20% хотят 29% опрошенных. Ми кажется, тот факт, что более трети инвесторов рассчитывают в 10-процентную доходность, говорит о этом, что люди осторожно забегают на фондовый рынок.

Банки скоро готовы предлагать инвестиционные продукты. Они разумеют, что депозиты ожидаемой доходности никак не приносят и если клиенту никак не предложить хороший продукт, он элементарно уйдет, выберет другой база или другого брокера. Некоторые банки замерзли предлагать, например, ETFs фирмы FinEx, модельные портфели брокеров неплохо торгуются. Вот и Банки.ру швырнул продажу облигаций — можно соотнести прямо на портале доходность облигаций и депозитов и заметить, что по облигациям она выше. Ясно, что у облигаций свои особенности, договор после депозиту проще расторгнуть. А в этот момент, когда решишь загнать облигацию, рынок может иметься на других ценовых ватерпасах. Тем не менее скоро облигации в сравнении с депозитами выглядят очень неплохо. Хорошая опция, беря во внимание налоговые льготы, которые начинают (освобождение от НДФЛ лапена по корпоративным рублевым облигациям, выпущенным в 2017—2020 годах).

— Никак не обсуждается возможность распространения этой услуги на другие выпуски облигаций?

— Покуда нет. Мне кажется, что Министерство решил сначала попробовать, проверить, а потом принимать решение. Все еще забывают для льготу, по которой телесное лицо может получить ясачный вычет, если владеет дорогими бумагами не менее 3 лет, и этот вычет в сумму 3 миллиона рублей за любой год, то есть в 9 миллионов рублей фактически.

— Но вы самочки говорили, что многие приборы под эту льготу никак не подпадают.

— Да, на облигациях она трудится не очень хорошо, да как у нас не да много длинных выпусков с учетом оферт, а в акциях — хорошо. Эта преимущество была введена 1 января 2014 года, оттого 2017 год — первый, когда люди смогут получить вычет. В частности, с основы 2014-го по цель 2016 года индекс ММВБ вырос в 48,5%, причем без учета дивидендов, коие выплачиваются по бумагам. Ведь есть доходность еще выше. В мой взгляд, три года — сие очень большой период, такового горизонта планирования в быстро меняющемся круге просто нет. А для облигаций 3-х летняя льгота не очень эффективна, поелику что у нас очень немало выпусков либо с годовой, либо с трехлетней офертой. В результате выходит, что даже если вкладчик купил бумаги при размещении, ему никак не хватает нескольких дней, чтобы заслонить три года.

Цитата

Ми кажется, государство создало достаточные налоговые стимулы для привлечения частных трейдеров: ИИС, освобождение от НДФЛ купонов после корпоративным облигациям и вычет после долгосрочному владению ценными бумагами. Главная цель сейчас — чтобы инвестор вызнал о появившихся возможностях.

— Когда намечается завершить работу над экзаменационным тестом?

— Есть великое желание сделать это до баста года. Надеемся, что я с тестом выйдем раньше, чем База России внедрит новое регулирование. Ми представляется, что лучше проверка начать заблаговременно и обкатать в реальной жизни, чтобы иметься полностью готовыми к появлению обязательных условий.

Беседовала Евгения НОСКОВА, Banki.ru