Колоссальный в мире суверенный фонд — норвежский Government Pension Fund Global (GPFG) — намечает радикально изменить свой хитрый портфель долговых инвестиций, что возможно сказаться и на российских вложениях фонда. Основной банк Норвегии, ответственный за регулирование фондом, предложил отказаться от нынешного индекса-бенчмарка облигаций, включающего 23 ценности (в том числе рубль), и заступить его индексом облигаций исключительно в трех валютах: долларе, евро и английском фунте. Соответствующие рекомендации ЦБ Норвегии рассказаны в письме Минфину страны, опубликованном 4 сентября, строчит РБК.
GPFG, аккумулирующий все нефтегазовые доходы Норвегии и вкладывающий их в международные активы, опирается в собственной стратегии на индексы-бенчмарки — они определяют границы допустимого зарубка и служат ориентиром для ожидаемой доходности фонда. Подобный индекс для вложений в облигации скоро состоит из 23 денежных едениц, включая валюты развивающихся государств: южнокорейскую вону, мексиканский единица, польский злотый, российский хруст и др. Доля рублевых облигаций в индексе сочиняет 0,6% — она такая же, будто для тайского бата и датской кроны. Она недалека к фактической доле рублевых бумаг в облигационном ранце GPFG по итогам 2016 года: 0,7%, либо 2,2 млрд долларов после рыночной стоимости. Все данные бумаги — российские государственные, должно из материалов фонда.
О сроках возможных конфигураций в письме норвежского ЦБ никак не говорится, представитель инвестиционного управления Центробанка (Norges Bank Investment Management, NBIM) никак не смог их назвать в беседе с РБК. Минфин Норвегии, некоторый является владельцем суверенного фонда, должен полно представить предлагаемые изменения в рейхсрат, они вступят в силу после итогам консультаций с парламентом.
Продуктовый виджет
Замена бенчмарка на состоящий исключительно из трех валют никак не означает, что GPFG невольно прекратит инвестиции в облигации Рф и других развивающихся стран: структура портфеля фонда не обязана повторять бенчмарк. «Мы не делаем отличное предложение никаких изменений в «инвестиционной вселенной» фонда: ему должно иметься по-прежнему разрешено вложиться в любые торгуемые долговые инструменты», — говорится в корреспонденции Банка Норвегии. Но «GPFG плотно следует за индексом-бенчмарком», говорил в 2014 году глава независимого фонда Ингве Слингстад. «Со временем ясно ожидать, что количество государств, чьими гособлигациями мы владеем, будто-то уменьшится», — сказала РБК агент NBIM Марте Скаар. Объяснять возможные последствия для определенных рынков она отказалась.
Норвежский независимый фонд — один из наикрупнейших держателей российских облигаций федерационного займа среди нерезидентов. В конец 2016 года ему имели бумаги на 2,21 миллиардов долларов, следует из годового доклада фонда. Для сравнения: в тот момент номинальный объем ОФЗ, относившихся иностранцам, составлял 25 миллиардов долларов, а весь рынок ОФЗ, после данным Банка России, достигал 93 миллиардов долларов.
Российские госбумаги в прошлом году имелись одними из самых доходных в ранце GPFG: их доходность в пересчете с руб. на мультивалютную корзину фонда собрала 62,5% (больше только у Страна — 81,5%, а также Бразилии — 71%), должно из документов GPFG. «Банк (Норвегии) думает, что облигации развивающихся рынков должны быть исключены изо индекса-бенчмарка. При этом у Центробанка должны остаться власти определить систематические стратегии после инвестированию в высокодоходные валюты», — отмечается в корреспонденции.
«Решение фонда пока исключительно рассматривается, поэтому ожидать какой-никаких-то резких изменений никак не приходится», — считает руководитель направленности департамента инвестиционных услуг и андеррайтинга Ассоциация-Банка Александр Никонов. Когда фонд и будет выходить изо российских ОФЗ, то вряд единица решит одномоментно распродать целый объем принадлежащих ему бумаг: сие невыгодно, поскольку снизит достоинство актива. Скорее всего, сие будет постепенный выход, некоторый не окажет серьезного влияния в рыночные цены ОФЗ, рассуждает Никонов. Никак, выход фонда из данных активов будет распределен в несколько лет, поэтому никак не окажет значительного давления в рынок, согласен старший портфельный руководящий УК «КапиталЪ» Дмитрий Постоленко.
Более всего замена бенчмарка возможно повлиять на японские вложения фонда. В составе индекса, в который ориентируется GPFG скоро, японская иена занимает в-третьих место с долей 6,5% (в конец 2016 года фонду имели облигации правительства Японии в 18,8 млрд долларов). Совместные активы норвежского фонда сочиняют 990 млрд долларов, изо которых на облигации нельзя не около 320 млрд.
Комментарии